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中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議,除了對(duì)房地產(chǎn)明確表態(tài),還對(duì)明年提出了一系列政策方向,其中最重要的有以下幾點(diǎn)。
首先,降低杠桿!什么是杠桿?說白了就是銀行借的錢太多,負(fù)債太多,包括政府負(fù)債、企業(yè)負(fù)債、居民負(fù)債。
首先,企業(yè)負(fù)債
其中,企業(yè)債務(wù)最為嚴(yán)重,而政府債務(wù)仍處于合理區(qū)間,而家庭債務(wù)仍相對(duì)較低。去年全民買房后,這個(gè)負(fù)債率也瞬間上升,但可悲的是,更高的家庭負(fù)債并沒有降低企業(yè)的杠桿率。高杠桿率已經(jīng)嚴(yán)重危及整個(gè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行和金融安全,所以明年的重點(diǎn)任務(wù)是降低杠桿率。
就債務(wù)負(fù)擔(dān)最重的企業(yè)杠桿率而言,企業(yè)現(xiàn)在負(fù)債100多萬億。按照4%的利率,每年支付的利息是4萬億,相當(dāng)于2015年GDP增長總量。
長此以往,實(shí)體經(jīng)濟(jì)將被掏空,大家都在為債務(wù)而工作。此外,過度負(fù)債還會(huì)滋生金融風(fēng)險(xiǎn)。他可以還清利息,經(jīng)濟(jì)可以平穩(wěn)運(yùn)行,但我怕他連利息都不能馬上還清,所以一瞬間都是壞賬。
而且會(huì)引發(fā)一系列的連鎖反應(yīng),像多米諾骨牌一樣,連續(xù)倒塌。甚至不排除一些沒有問題的企業(yè)會(huì)被拖累,造成整體債務(wù)危機(jī)。
二、如何降低杠桿?
企業(yè)降杠桿的政策措施主要在三個(gè)方面:
一是支持企業(yè)市場化、法治化債轉(zhuǎn)股。這正在進(jìn)行中。說白了,就是把所有還不起錢的企業(yè)都扔進(jìn)股市,然后交給資本市場讓投資者買單。借的錢是還本付息,炒股票是自負(fù)盈虧。
第二,加大股權(quán)融資。還是要在資本市場上想辦法,盡量多發(fā)行IPO,少銀行貸款。
第三,加強(qiáng)對(duì)企業(yè)自身債務(wù)杠桿的約束等等。
第三,繼續(xù)改革
現(xiàn)在,最大的問題來自于一些經(jīng)濟(jì)體固有的財(cái)稅政策的約束,造成了一些扭曲。供給側(cè)改革的目的是以需求為核心,創(chuàng)造人們喜歡需要、愿意支付的產(chǎn)品。
提高生產(chǎn)效率,減少浪費(fèi),減少產(chǎn)能過剩。但現(xiàn)在,問題依然突出。比如,老百姓最喜歡、最愿意掏錢買的商品是房子,但我們不愿意提供更多的土地去建更多的房子來平抑房地產(chǎn)價(jià)格。所以,如果不能解決這個(gè)矛盾,供給側(cè)改革還有很長的路要走。
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